LATAM Revista Latinoamericana de Ciencias Sociales y Humanidades, Asunción, Paraguay.

ISSN en línea: 2789-3855, enero, 2025, Volumen VI, Número 1 p 3551

DOI: https://doi.org/10.56712/latam.v5i6.3260

Responsabilidad Social Empresarial y creación de valor en la
Bolsa Mexicana de Valores: Impacto del distintivo Empresa

Socialmente Responsable (ESR)
Corporate Social Responsibility and value creation in the Mexican Stock
Exchange: Impact of the Socially Responsible Company (ESR) distinctive

Ana Cecilia Flores Amador
cecilia-flores@uadec.edu.mx

https://orcid.org/0009-0000-7940-040X
Universidad Autónoma de Coahuila

Monclova – México

Artículo recibido: 19 de diciembre de 2024. Aceptado para publicación: 06 de enero de 2025.
Conflictos de Interés: Ninguno que declarar.

Resumen

La responsabilidad social ha tomado relevancia en el sector empresarial como estrategia para crear
una ventaja competitiva. En México, las empresas comprometidas con el mejoramiento económico,
de la sociedad y el medio ambiente son candidatas a obtener el distintivo de empresa socialmente
responsable, el cual agrega valor a la marca. Una de las metas de las empresas es crear valor para los
accionistas, incrementando el valor de las acciones, sin embargo, el precio de las acciones en el
mercado varía en función de ciertos factores, como la preferencia de los inversionistas hacia las
empresas que ofrecen mayores dividendos, la competencia existente con el mercado de bonos, el
prestigio de la empresa, la preferencia de los consumidores, entre otros. El objetivo del presente
estudio es indagar si el distintivo de responsabilidad social agrega valor a las empresas que cotizan
en la Bolsa Mexicana de Valores, considerando la razón de precio de mercado de una acción a su valor
en libros. Se empleó un enfoque cuantitativo, mediante una prueba U de Mann-Whitney, para
determinar la diferencia estadística entre empresas reconocidas como socialmente responsables y
empresas que no cuentan con el distintivo de responsabilidad social, en función a la razón
precio/libros durante el periodo 2023. Como resultado de la investigación se determinó que no existe
una diferencia estadísticamente significativa entre los dos grupos de empresas, por lo que contar con
el distintivo de responsabilidad social no influye de manera significativa en el precio de mercado de
las acciones.

Palabras clave: responsabilidad social, razón precio-libros, creación de valor, acción

Abstract
Social responsability has gained relevance in the business sector as a strategy to create competitive
advantage. In Mexico, companies committed to economic, social and environmental improvement are
candidates to obtain the socially responsible company badge, which adds value to the Brand. One of
the goals of companies is to create value for shareholders, increasing the value of shares, however,
the price of shares in the market varies depending on certain factors, such as the preference of
investors towards companies that offer higher dividends, the existing competition with the bond
market, the prestige of the company, consumer preference, among others. The objective of this study
is to investigate whether the social responsibility badge adds value to companies listed on the Mexican
Stock Exchange, considering the ratio of the market price of a share to its book value. A quantitative

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approach was used, using a Mann-Whitney U test, to determine the statistical difference between
companies recognized as socially responsible and companies that do not have the social
responsibility badge, based on the price/books ratio during the period 2023. As a result of the
investigation, it was determined that there is no statistically significant difference between the two
groups of companies, so having the social responsibility badge does not significantly influence the
market price of shares.

Keywords: social responsibility, price-book ratio, value creation, share

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Cómo citar: Flores Amador, A. C. (2025). Responsabilidad Social Empresarial y creación de valor en la
Bolsa Mexicana de Valores: Impacto del distintivo Empresa Socialmente Responsable (ESR). LATAM
Revista Latinoamericana de Ciencias Sociales y Humanidades 5 (6), 3551 – 3565.
https://doi.org/10.56712/latam.v5i6.3260

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INTRODUCCIÓN

La globalización, los tratados comerciales, los avances tecnológicos, la economía a escala, aunado a
otros factores, han dado como resultado que las empresas se desarrollen en un mercado sumamente
competitivo. La integración económica entre los diversos países del mundo, ya sea por motivos
comerciales o financieros, ha impulsado entre las empresas la necesidad de desarrollar ventajas sobre
sus competidores, que les permitan no sólo la permanencia en el mercado sino lograr el liderazgo en
la industria en que se desarrollan.

Para las empresas lucrativas, la permanencia en el mercado es una consecuencia de la generación de
riqueza, siendo en un principio la creación de valor el objetivo primordial. Sin embargo, en las últimas
décadas se ha reconocido la importancia del entorno social y ambiental en el que se desarrollan las
empresas.

Las organizaciones han establecido objetivos para mejorar el medio ambiente y contribuir a la
sociedad, es decir, además de diseñar y llevar a cabo estrategias para generar riqueza, las empresas
realizan prácticas de responsabilidad social para alcanzar su compromiso con la sociedad y el medio
ambiente.

METODOLOGÍA

La metodología empleada en este estudio se basó en un enfoque cuantitativo, ya que se recolectó
información numérica para probar la hipótesis de la investigación a través de un análisis estadístico,
con la finalidad de explicar y predecir el comportamiento de las variables (Hernández et al., 2006). El
diseño de la investigación es no experimental ya que las variables analizadas no se manipulan ni se
puede ejercer influencia en ellas; además la investigación es transversal debido a que los datos se
recopilaron en un solo momento (Gómez, 2006).

La muestra de la investigación es no probabilística, ya que su elección no depende de la probabilidad
sino de las características de la misma (Hernández et al. 2006). Se obtuvo el listado de las empresas
que cotizan en la BMV, actualmente hay 135 empresas listadas, sin embargo, solamente se obtuvo
información de 118 empresas, que representan el 87% del total de empresas listadas (Bolsa Mexicana
de Valores, 2024). Posteriormente, se obtuvo la razón precio de mercado a valor en libros de las
acciones de cada una de las empresas listadas en bolsa, con fecha de cierre del año 2023 en la
plataforma Koyfin, una herramienta de búsqueda de datos de mercado con cobertura global de
acciones y estimaciones financieras (Koyfin, 2024). La información obtenida, razón precio de mercado
a valor en libros, es considerada como variable de medida de escala, la cual es llamada ‘Precio-valor’
para efectos de la prueba estadística.

Así mismo, se consultaron las bases de datos que publica el CEMEFI donde se obtuvo el listado de las
1271 pequeñas y medianas empresas y 1040 grandes empresas que en el año 2023 obtuvieron o
conservaron el distintivo ESR (CEMEFI, 2024). Cada una de las 118 empresas de la BMV se buscó en
las bases de datos del CEMEFI, de acuerdo a esta distinción, las empresas que cotizan en la BMV
fueron clasificadas en dos grupos: 56 empresas con distintivo ESR y 62 empresas sin distintivo ESR.
Ésta última es la variable de agrupación, para efectos de la prueba estadística llamada ‘Distintivo’, de
medida nominal codificada con valor de 1 para empresas sin distintivo ESR y con valor de 2 para
empresas con distintivo ESR.

Se utilizó el programa estadístico SPSS por sus siglas en inglés Statistical Package for the Social
Sciences, con el objetivo de evaluar si existen diferencias estadísticas significativas en las
distribuciones de los dos grupos analizados. Una vez que se establecieron las características de las
dos variables, se realizó el análisis personalizado de la información con una prueba no paramétrica de

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muestras independientes, considerando como campo de prueba la variable ‘Precio-valor’ y como grupo
la variable ‘Distintivo’.

Como parte del análisis estadístico, se realizó la prueba de normalidad Kolmogorov-Smirnov, una
prueba no paramétrica procesada en el programa estadístico mencionado considerando el nivel de
significación 0.05 y un intervalo de confianza del 95%.Dado el resultado de la prueba de normalidad de
las variables, al tratarse de un análisis de datos no paramétricos, se aplicó la prueba U de Mann-Whitney
para comparar las distribuciones de los grupos, con un nivel de significación 0.05 y un intervalo de
confianza del 95%, excluyendo los casos con valores perdidos en campos continuos.

DESARROLLO

Creación de valor Precio de mercado a valor en libros

De acuerdo a Besley y Brigham (2001) los administradores de las empresas tienen diversas metas
relacionadas con el bienestar de sus empleados, la prosperidad de la comunidad y la sociedad en
general, sin embargo, en las empresas lucrativas la meta principal es maximizar la riqueza de los
accionistas, la cual se mide de acuerdo al precio actual de mercado de las acciones comunes, por lo
que maximizar el precio de mercado de las acciones es la meta principal de la mayoría de las empresas
lucrativas.

Ross et al. (2012) considera algunas metas financieras de las empresas, entre las que destacan
derrotar a la competencia, maximizar las ventas, minimizar costos, maximizar utilidades, mantener
crecimiento de las utilidades constante. Todas estas metas contribuyen a incrementar la rentabilidad
de la empresa, sin embargo, menciona específicamente que la meta apropiada del administrador
financiero es maximizar el valor de mercado actual de cada acción del capital existente. Es decir, lograr
que las acciones alcancen su máximo valor en el mercado.

Además, Besley y Brigham (2001) afirman que las estrategias que maximizan el precio de las acciones
comunes de una empresa, generan beneficios a la sociedad. El desarrollo de algunas medidas como
instalar plantas eficientes que produzcan mayor cantidad de productos a un costo menor, disminuyen
el consumo de materiales y el impacto ambiental. Del mismo modo, actividades como diseñar nuevas
tecnologías, productos innovadores, crear empleos y mantener instalaciones en condiciones
favorables mantienen el capital humano y generan mejores empleos.

Existen varios indicadores para medir el desempeño de las empresas, como son la rentabilidad sobre
el capital, rentabilidad sobre el activo, la utilidad por acción o la razón de precio por acción a utilidades
por acción, sin embargo, en esta investigación se analiza el valor de las acciones comunes en el
mercado en relación a su valor en libros, ya que este indicador permite analizar la creación de valor
enfocada en la maximización de la riqueza de los accionistas, para lo cual se aplican las razones
financieras, específicamente la razón de valor de mercado.

Las razones financieras son una herramienta que utilizan los administradores de las empresas para
realizar una correcta toma de decisiones, ya que éstas muestran las relaciones que existen entre las
cuentas de los estados financieros de las empresas y permiten medir su desempeño con la industria a
la que pertenecen. Se clasifican en cinco grupos que son razones de liquidez, razones de rentabilidad,
de administración de activos, de administración de deudas y razones de valor de mercado (Besley y
Brigham, 2001). Estas razones se usan para ponderar y evaluar el desempeño operativo de una
empresa comparando los resultados de la empresa con los de la industria a la que pertenece, y también
permite analizar el comportamiento histórico de la razón (Block et al., 2013)

Las razones de valor de mercado relacionan el precio que las acciones tienen en el mercado, con las
utilidades que genera la empresa y el valor que estas mismas acciones tienen en libros. Estas razones

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pueden ser razón precio a utilidades (P/U), que muestra la cantidad de dólares que los inversionistas
están dispuestos a pagar por cada dólar de utilidades actuales, o la razón de valor de mercado a valor
en libros (M/L) que indica la manera en que los inversionistas perciben a la compañía. Esta razón indica
cuántas veces los inversionistas están dispuestos a pagar el valor en libros de una acción. Una vez que
se determina el valor de esta razón financiera, es posible realizar un análisis de tendencias para
determinar el comportamiento o bien, comparar la razón con el resultado de otras empresas
pertenecientes al mismo tipo de industria (Besley y Brigham, 2001).

Ross et al. (2012) afirman que el valor en libros de las acciones corresponde a un costo histórico, por
lo tanto, la razón de valor de mercado a valor en libros compara el valor que las inversiones de la
empresa tienen en el mercado con el costo de estas mismas. Si al calcular la razón, el resultado es
menor a 1 significa que la empresa no ha logrado crear valor para sus accionistas, por el contrario, si
el valor es mayor a 1 significa que la empresa ha logrado crear valor.

Para calcular la razón financiera valor de mercado a valor en libros, en primer lugar, es necesario
calcular el valor en libros por acción, el cual se obtiene dividiendo el valor del capital contable común
entre el número de acciones comunes que en ese momento se encuentran en circulación.
Posteriormente, se calcula la razón de valor de mercado a valor en libros dividiendo el precio de
mercado por acción entre el valor en libros por acción. A continuación, se muestran las fórmulas para
determinar el valor de mercado a valor en libros (Besley y Brigham, 2001).

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�� ó��

�� ó��

Responsabilidad Social Empresarial

De acuerdo a Vives y Peinado (2011) la Responsabilidad Social Empresarial (RSE) se ha desarrollado
aceleradamente en las últimas décadas debido a la intensificación de la globalización, el acceso a los
medios informativos y las redes sociales, así como el surgimiento de las grandes economías
emergentes, donde se ha incrementado relevantemente la producción de bienes y servicios, los cuales,
en ocasiones son producidos en condiciones no favorables para los trabajadores o dañando al medio
ambiente y que posteriormente se consumen en países desarrollados.

Las grandes empresas han incorporado la RSE como estrategia de negocios como elemento
diferenciador para crear una ventaja competitiva de la que resulte un desempeño financiero positivo.
Cada vez más estudios, realizados en distintas partes del mundo, comprueban la correlación positiva
entre el desempeño económico y financiero y el compromiso de las empresas para realizar actividades
socialmente responsables (Cajiga, s.f.).

Existen diversas definiciones del concepto de Responsabilidad social, que aplicada en las empresas
recibe el nombre de Responsabilidad Social Empresarial (RSE). La Norma Internacional ISO 26000 la
define como la responsabilidad de una organización ante el impacto que ocasiona en la sociedad y el
medio ambiente mediante un comportamiento ético que aporte al desarrollo sustentable, abarcando
salud y bienestar social, expectativas de las partes interesadas, cumplimiento de la legislación y que

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se aplique de acuerdo a la normativa internacional de comportamiento (International Organization for
Standardization, 2010).

La Secretaría de Economía (2016) del Gobierno de México, define la RSE como una contribución
voluntaria al mejoramiento del entorno social, económico y ambiental con el objetivo de generar una
ventaja competitiva y valor añadido.

La Asociación para las Naciones Unidas en España (ANUE, s.f.) define la RSE como el compromiso
voluntario que ejercen las organizaciones para mejorar el entorno social, económico y ambiental.
Menciona además la transparencia de los inversionistas, códigos de ética, iniciativas sociales y
culturales.

García y Duque (2012) afirman que RSE es un compromiso constante de las organizaciones tanto en
la generación de riqueza para la empresa como en el desarrollo de estrategias que permitan realizar
prácticas responsables con el entorno ambiental, con los trabajadores y la comunidad, en donde se
vean beneficiados los diversos agentes de la sociedad que de alguna manera son impactados por las
actividades de la empresa.

Por último, el Centro Mexicano para la Filantropía (CEMEFI,2024) define la RSE como una visión de
negocios de las empresas en general, sin importar tamaño, ubicación o industria a la que pertenece,
que abarca el respeto a las personas, valores éticos, así como a la comunidad y el entorno ambiental.

Distintivo Empresa Socialmente Responsable

En México, una organización que promueve y reconoce a las empresas que realizan prácticas
socialmente responsables es el CEMEFI, que otorga un distintivo a las empresas que cumplen ciertos
requisitos y que demuestran realizar actividades de responsabilidad social. El acreditar esta distinción
podría ser una estrategia para tener un mayor prestigio y por consiguiente, la preferencia de los
consumidores e incluso la preferencia de nuevos inversionistas.

El CEMEFI fue creado en 1988, formado por organismos, fundaciones, empresas y personas
comprometidas a generar un cambio social de manera colaborativa, con el propósito de promover la
responsabilidad y activar a los ciudadanos para generar valor social promoviendo los programas de
RSE, así como los beneficios que éstos proveen.

Entre sus principales acciones está el contribuir al fortalecimiento tecnológico de las organizaciones
de las sociedad civil para que accedan a productos y servicios tecnológicos; otorga el reconocimiento
Caracol de Plata a las mejores campañas de publicidad social de Iberoamérica creadas por agencias
de publicidad, medios de comunicación y estudiantes universitarios, motivando a tener una mayor
participación en la difusión de mensajes de beneficio social; generar un espacio de vinculación para
las fundaciones y empresas con el objetivo de fortalecer sus acciones promoviendo alianzas y
generando conocimiento en la materia; crear sinergias entre los ciudadanos y las organizaciones
civiles para fomentar el voluntariado en México (CEMEFI, 2024).

Una de las principales funciones del CEMEFI es reconocer a las empresas socialmente responsables
en México otorgando el distintivo de Empresa Socialmente Responsable (ESR), a través de una
convocatoria para las empresas interesadas en medir el nivel de sus prácticas de RSE con las
empresas del sector al que pertenecen en el entorno ambiental, social y de gobernanza (CEMEFI, 2024).

De acuerdo a la base de datos de 2023 del CEMEFI, un total de 2311 empresas pequeñas, medianas o
grandes obtuvieron el distintivo ESR, el cual está referenciado con la legislación nacional y normas
internacionales y contempla la revisión de evidencias del cumplimiento de responsabilidad social y
sustentabilidad de las empresas privadas, con el objetivo de otorgar un distintivo de valor social que la

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diferencia de otras empresas. Con esta distinción, el CEMEFI impulsa a las empresas a realizar
acciones socialmente responsables que impacten positivamente al entorno social y ambiental
(CEMEFI, 2024).

El obtener la distinción de ESR, otorga a las empresas diversas ventajas, entre las que destacan mejorar
la imagen pública y la percepción de la empresa en relación a su entorno, fomentar el consumo de
productos ligados al cuidado del medio ambiente y a sociedad, fortalecer el capital humano,
incrementar la riqueza de los accionistas, ya que genera confianza para los grupos de inversión que se
enfocan en empresas sustentables (CEMEFI, 2024).

La Responsabilidad Social Empresarial y el desempeño financiero

(Block et al. 2013) afirman que es posible maximizar la riqueza de los accionistas si la empresa realiza
actividades de responsabilidad social, adoptando políticas que maximicen los valores de mercado, la
empresa atrae capital, fuentes de empleo y beneficios a la comunidad.

Las empresas desarrollan estrategias para generar riqueza, crear valor para sus accionistas y
simultáneamente, realizan actividades para cumplir su compromiso con la sociedad y el entorno
ambiental, impulsar acciones que beneficien a la sociedad y que disminuyan el impacto con el medio
ambiente representan un costo, por consiguiente, disminuyen la utilidad, lo cual podría interpretarse
como una desventaja frente a las empresas que no son socialmente responsables, sin embargo, en
diversas investigaciones se ha comprobado que el compromiso de responsabilidad social genera
beneficios financieros en las empresas (Besley & Brigham, 2001). A continuación, se mencionan
brevemente algunas investigaciones relacionadas con el tema de responsabilidad social empresarial y
el desempeño financiero de las empresas.

Alonso et al. (2010) analizó el desempeño financiero de las empresas que cotizan en Bolsa Mexicana
de Valores (BMV) y que cuentan con el distintivo de responsabilidad social, durante el periodo de 2001
al 2009, analizando en total 20 empresas, que en su momento conformaban el 15% del total de
empresas que cotizaban en la Bolsa. Dicha investigación arrojó como resultado una relación positiva
entre la obtención del distintivo y algunos indicadores de desempeño financiero, como son la
rentabilidad sobre activos, rentabilidad sobre capital, utilidades por acción y la razón de precio de
mercado a valor en libros.

Reséndiz & Rodríguez (2015) analizó la situación de las 941 empresas que contaban con el distintivo
de responsabilidad social durante el periodo de 2001 a 2014 y la situación de 43 empresas que
contaban con el distintivo y además cotizaban en la BMV, encontrando que el comportamiento de las
empresas no muestra una tendencia constante en relación con la acreditación del distintivo de
responsabilidad social. Como conclusión afirman que el compromiso de responsabilidad social es
importante para las empresas ya que facilita el acceso a financiamientos y menores costos de capital.

Méndez et al. (2019) realizó una investigación abarcando el periodo 2012 a 2016 para determinar si
existe relación entre la Responsabilidad Social Empresarial y el tamaño de las empresas, el desempeño
financiero y el nivel de deuda tanto en México como en Brasil, dando como resultado una relación
positiva entre las variables en México, sin embargo, no encontró ninguna relación entre las variables
en Brasil.

Para clasificar a las empresas como socialmente responsables o sustentables, además del distintivo
de responsabilidad social, se cuenta con la opción de analizar a las empresas con base en los índices
sustentables. Morales et al. (2019) evaluó la rentabilidad de las empresas sustentables que cotizan
en el índice IPC-S a través del precio de la acción, comparando con la rentabilidad de las empresas que
cotizan en el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) de la BMV, durante el periodo de 2011 a 2019,

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encontrando como resultado que el rendimiento de las empresas que cotizan en el índice sustentable
es mayor al rendimiento de las empresas que cotizan en el IPyC.

Macías et al. (2020) revisó los beneficios de mantener un portafolio que invierte tanto en acciones de
un índice de mercado como en acciones de una inversión socialmente responsable, diversificando en
México y Estados Unidos, llegando a la conclusión de que sobreponderar en acciones de inversión
socialmente responsable genera mejores resultados en términos de eficiencia media-varianza en
ambos países, demostrando que si se da preferencia a la inversión socialmente responsable, en
comparación a una cartera convencional no disminuye la rentabilidad.

Monzón (2020) comparó el precio de las acciones de las empresas sustentables y de las no
sustentables que durante el periodo de 2015 a 2019 cotizaban en la BMV, aplicando una diferencia de
medias independientes encontró como resultado que el rendimiento del precio de las acciones de
empresas sustentables es superior al rendimiento del precio de las empresas que no lo son.

Mgammal & Al-Matari (2022) examinaron el efecto de la publicación de los informes sustentables
sobre las decisiones de inversión y la relación precio acción, además analiza si afecta indirectamente
la relevancia del valor de las variables financiero contables durante el periodo 2014 a 2018 en los
bancos de Arabia Saudita, como resultado encontró que los informes de sustentabilidad son
considerados como beneficios para los inversionistas, ya que éstos aprecian la información adicional
y complementaria, por lo que considera que la divulgación de información sustentable ha tenido un
efecto positivo en el precio de las acciones.

Existen diversas investigaciones que analizan el tema de responsabilidad social empresarial y buscan
explicar la relación que existe entre la aplicación de prácticas de responsabilidad social y el desempeño
financiero de las empresas en diversos países del mundo. Sin embargo, la relación entre un tema y otro
no está del todo definida, por lo que esta investigación contribuye al conocimiento del impacto de la
Responsabilidad Social Empresarial sobre el precio de las acciones en el mercado, considerando
solamente empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores durante el periodo 2023 con base
en la razón financiera valor de mercado a valor en libros, planteando las siguientes hipótesis de
investigación:

Hipótesis 1

Existe una diferencia estadística entre las empresas que obtuvieron el distintivo ESR y las empresas
que no lo tienen, en función a la razón de precio de mercado de la acción a valor en libros.

Hipótesis nula

No existe una diferencia estadística entre las empresas que obtuvieron el distintivo ESR y las empresas
que no lo tienen, en función a la razón de precio de mercado de la acción a valor en libros.

RESULTADOS Y DISCUSIÓN

A continuación, se presentan los dos grupos de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores,
clasificados de acuerdo a la acreditación del distintivo de responsabilidad social sobre las cuales se
calculó la razón Precio de mercado a valor en libros durante el año 2023, que se estudian a lo largo de
la investigación:

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Tabla 2

Empresas que cotizan en BMV que no cuentan con distintivo ESR en 2023

Fuente: Elaboración propia con información de la Bolsa Mexicana de Valores y el Centro Mexicano para
la Filantropía.

Prueba de normalidad

La hipótesis para la prueba de normalidad se planteó de acuerdo con Pizarro et al. (2024), para
determinar si la variable razón precio de mercado a valor en libros presenta una distribución normal se
planteó una segunda hipótesis alternativa: “las variables de la investigación presentan una distribución
normal”, teniendo como hipótesis nula: “las variables de la investigación no presentan una distribución
normal”. Se realizó la prueba de normalidad Kolmogorov-Smirnov para la variable razón precio de
mercado a valor en libros. Los resultados se muestran en la siguiente tabla:

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Gráfico 1

Diagrama de caja

Fuente: Elaboración propia mediante paquete estadístico SPSS.

En el diagrama la mediana divide a la caja en dos partes iguales, sin embargo la longitud de los bigotes
no son iguales, por lo que la distribución es asimétrica. Se observan valores atípicos en la parte superior
del diagrama, por lo cual, la distribución de los valores altos es más extrema que la distribución de los
valores bajos.

El 75% de los datos presenta valores bajos. El 25% de los datos presenta valores altos, así mismo la
distribución presenta una gran cantidad de valores altos extremos, lo que demuestra que los datos
obtenidos en la investigación no son normales.

Gráfico 2

Histograma de variable Pvalor

Fuente: Elaboración propia mediante paquete estadístico SPSS.

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Al realizar la prueba de normalidad a la variable Precio-valor se observa una asimetría de 4.115, lo cual
indica una distribución de valores sesgada a la derecha, es decir, que la distribución de los valores altos
es más extrema que la distribución de los valores bajos. Así mismo, se obtuvo como resultado la
curtosis de 21.259, mucho mayor a la distribución normal de 3, lo que indica que la distribución tiene
una gran cantidad de valores extremos.

Dado que la aplicación de la prueba de Kolmogorov-Smirnov en la variable razón precio mercado a valor
en libros da como resultado que el valor de significancia es “0.000”, menor a 0.05, aunado a los valores
de asimetría y de curtosis, se rechaza la hipótesis alternativa de normalidad y se acepta la hipótesis
nula de normalidad, demostrando que los datos obtenidos en la investigación no son normales, motivo
por el cual posteriormente, se aplicó una prueba no paramétrica.

Prueba no paramétrica

De acuerdo con Farías & Luevanos (2023), una vez que se demostró que los datos de la investigación
no son normales, es necesario realizar una prueba no paramétrica, debido a que trabaja con datos
ordinales sin importar la distribución de la muestra a contrastar. Se aplicó la prueba no paramétrica U
de Mann-Whitney a las variables ‘Precio-valor’ y ‘Distintivo’ para determinar la diferencia estadística
entre empresas reconocidas como socialmente responsables y empresas que no cuentan con el
distintivo de responsabilidad social, en función a la razón precio/libros, planteando una tercer hipótesis
alternativa: “La distribución de la variable Precio-valor no es la misma entre las categorías de la variable
Distintivo”, teniendo como tercer hipótesis nula: “La distribución de la variable Precio-valor es la misma
entre las categorías de la variable Distintivo”.

Al aplicar la prueba U de Mann-Whitney se obtuvo el siguiente resultado:

Gráfico 3

Prueba U de Mann-Whitney para muestras independientes

Fuente: Elaboración propia mediante paquete estadístico SPSS.

El gráfico 3 muestra la distribución de los datos de los dos grupos analizados. En ambos grupos se
observa una mayor concentración de datos en los valores inferiores, y a medida que el valor se
incrementa, la concentración de datos disminuye. Los dos grupos presentan resultados atípicos en los
valores superiores. Además, el grupo que no cuenta con el distintivo de responsabilidad social presenta
valores atípicos extremos en el nivel superior de la gráfica.

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La aplicación de la prueba U de Mann-Whitney da como resultado que el valor de significancia es
“0.488”, mayor al nivel típico de significancia de 0.05, por lo que no hay evidencia estadística
significativa para determinar que hay una diferencia en la distribución de las variables entre los grupos,
por lo tanto, se rechaza la hipótesis alternativa y se acepta la hipótesis nula, demostrando que no existe
diferencia en la distribución de los valores entre los grupos analizados.

A pesar de que la teoría indica que el tener la acreditación de ESR, agrega prestigio y valor a la empresa
obteniendo la preferencia de los consumidores y de los inversionistas por considerarse una empresa
que se prepara para el futuro afrontando los problemas sociales y de medio ambiente, el resultado de
la prueba U de Mann-Whitney presenta un valor de significancia de .488, el cual es mayor al nivel típico
de significancia de 0.05, lo que indica que no hay diferencia estadística significativa en la razón de
precio de mercado de una acción a su valor en libros de las empresas de la BMV que acreditaron el
distintivo ESR durante el 2023 y las empresas de la BMV que no cuentan con dicho distintivo. El valor
de significancia 0.488 sugiere que, de observarse alguna diferencia entre los dos grupos, ésta se debe
al azar y no a una diferencia real de las poblaciones mostradas.

CONCLUSIÓN

Las investigaciones que se han realizado con el objetivo de encontrar la relación entre las actividades
socialmente responsables y el buen desempeño financiero de las empresas son variadas. En la
literatura consultada, las investigaciones de años anteriores presentan como resultado un efecto
positivo entre el compromiso de las empresas realizando prácticas socialmente responsables y el
desempeño financiero en diversos indicadores. Esto se presenta en la mayoría de las publicaciones.
Sin embargo, de acuerdo al análisis realizado en la presente investigación con información del 2023, el
resultado indica que la acreditación del distintivo ESR no tiene influencia significativa en el precio de
las acciones de las empresas que cotizan en la BMV, según el resultado de la prueba U de Mann-
Whitney.

Durante el 2023, la acreditación del distintivo ESR no ejerce influencia significativa en la razón de valor
de mercado a valor en libros de las acciones de empresas que cotizan en la BMV. El hecho de que el
resultado del análisis difiera de la teoría probablemente se debe a que existen diversos factores que
afectan el precio de las acciones, por ejemplo, la situación política de un país, variables
macroeconómicas, el prestigio de la empresa, la preferencia de los consumidores, expectativas futuras
de los inversionistas, etc. Adicionalmente, es necesario recordar que las actividades de
responsabilidad social más que un costo, son una inversión, por lo que los beneficios que ésta genera
pueden presentarse en años futuros.

Es importante mencionar que como base para determinar si las empresas son socialmente
responsables o no, se considera la acreditación del distintivo ESR, pudiendo diferir el resultado si se
considera como base la participación de las empresas en el índice sustentable de la BMV, quedando
esta línea para investigaciones futuras. Así mismo, el hecho de que una empresa no tenga el distintivo
ESR no significa que esté negada a la sustentabilidad o que no realice actividades socialmente
responsables.

LATAM Revista Latinoamericana de Ciencias Sociales y Humanidades, Asunción, Paraguay.

ISSN en línea: 2789-3855, enero, 2025, Volumen VI, Número 1 p 3564

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