LATAM Revista Latinoamericana de Ciencias Sociales y Humanidades, Asunción, Paraguay.
ISSN en línea: 2789-3855, mayo, 2025, Volumen VI, Número 2 p 3234.
DOI: https://doi.org/10.56712/latam.v6i2.3902
Tasa de interés como instrumento de control de la
inflación en los Estados Unidos en el periodo 2020 – 2024
Interest rate as an instrument of inflation control in the United States
in the period 2020-2024
José Esteban Hernández Salas1
jestebanhsa@gmail.com
https://orcid.org/0000-0003-0462-434X
Universidad Autónoma de Chihuahua
Delicias, Chihuahua – México
Jerónima Antonieta Pérez
jeperez@uach.com
https://orcid.org/0000-0002-8290-1737
Universidad Autónoma de Chihuahua
Delicias, Chihuahua – México
Artículo recibido: 29 de abril de 2025. Aceptado para publicación: 13 de mayo de 2025.
Conflictos de Interés: Ninguno que declarar.
Resumen
La inflación mundial provocada por la pandemia de COVID – 19 afectó a casi todas las
economías del mundo, incluyendo la de Estados Unidos. La Reserva Federal respondió con una
expansión monetaria sin precedentes, imprimiendo aproximadamente 4.2 billones de dólares
entre marzo de 2020 y finales de 2024. Según la teoría cuantitativa del dinero este incremento
en la masa monetaria generó una inflación cercana al 7%. Como respuesta, la Reserva Federal
elevó las tasas de interés con el objetivo de controlar la inflación. Este artículo analiza si el
aumento de las tasas ha sido efectivo para reducir la inflación, utilizando un modelo de regresión
lineal simple con datos del período 2020 – 2024. Los resultados muestran una relación
estadísticamente no significativa, debido al retardo de las tasas de interés en controlar la
inflación.
Palabras clave: tasa de interés, inflación, Reserva Federal, cuantitativa, teoría, dinero
Abstact
Global inflation triggered by the COVID – 19 pandemic disrupted economies worldwide, including
The United States. In response, the Federal Reserve implemented an unprecedented monetary
expansion, printing approximately $ 4.2 trillion between March 2020 and 2024. According to the
quantity theory of money, this expansion significantly increased the money supply, contributing
to an inflation rate close to 7%. To mitigate this, the Federal raised interest rates. This paper
examines whether these rate hikes effectively reduced inflation, using a simple linear regression
model on 2020-2024 data. The results reveal a statistically significant correlation, suggestion a
delayed effect of interest rate adjustments consistent with classical monetary theory.
Keywords: interest rate, inflation, Federal Reserve, quantitative, theory, money
1 Autor de correspondencia.
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ISSN en línea: 2789-3855, mayo, 2025, Volumen VI, Número 2 p 3235.
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Cómo citar: Hernández Salas, J. E., & Antonieta Pérez, J. (2025). Tasa de interés como
instrumento de control de la inflación en los Estados Unidos en el periodo 2020 – 2024. LATAM
Revista Latinoamericana de Ciencias Sociales y Humanidades 6 (2), 3234 – 3243.
https://doi.org/10.56712/latam.v6i2.3902
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ISSN en línea: 2789-3855, mayo, 2025, Volumen VI, Número 2 p 3236.
INTRODUCCIÓN
La inflación mundial causada por la pandemia Covid – 19, afectó a todo el mundo y generó una
disrupción de las cadenas de suministro, provocando escasez de productos, mientras que
muchas personas dejaron de trabajar a nivel mundial. En el caso de Estados Unidos no fue la
excepción. Para apoyar a quienes no podían salir o perdieron su empleo, la Reserva Federal
imprimió $4.2 billones de dólares entre marzo de 2020 y finales de 2024, según informes del
Banco Central de ese país.
Esta gran emisión de dinero, se fundamenta en la hipótesis de la teoría cuantitativa del dinero, la
cual establece que, a una mayor circulación de dinero, mayores presiones inflacionarias puede
haber. En Estados Unidos. Como respuesta, se aumentaron las tasas de interés para tratar de
estabilizar la economía. Este efecto, la gran circulación monetaria originó una inflación cercana
al 7%. De acuerdo con la Oficina de Estadísticas Laborales de estudio se plantea la siguiente
pregunta de investigación: ¿existe una relación causal entre la emisión de dinero, la inflación y la
tasa de interés para controlar la subida de precios?., El objetivo de estudio corresponde al
fenómeno inflacionario posterior a la pandemia, bajo la hipótesis de que el aumento de la tasa
de interés logró realmente reducir la inflación, basándose en la teoría cuantitativa del dinero, lo
cual se explica a continuación.
METODOLOGÍA
El presente estudio realiza un análisis cuantitativo de tipo correlacional explicativo orientado a
analizar la relación entre la inflación y la tasa de interés en Estados Unidos durante el periodo
2020 – 2024. Se utiliza un diseño no experimental y longitudinal de tipo retrospectivo, dado que
se analiza el comportamiento de variables económicas en un periodo pasado con datos oficiales.
Se aplicó una metodología cuantitativa basada en un modelo de regresión simple,
complementada con gráficas de dispersión que ilustran la relación entre ambas variables. El
objeto de estudio es el fenómeno inflacionario post pandémico, la única variable dependiente es
la tasa de interés y la independiente es la inflación. No se incluyeron más variables dependientes
debido a que la retórica siempre fue el controlar la inflación como causa del exceso de circulante
monetario en el país en aquel momento.
2020: La inflación se mantuvo moderada con una tasa anual de 1.4% en diciembre.
2021: Se observó un incremento significativo inflacionario, alcanzando el 7% en diciembre,
impulsado por políticas monetarias expansivas.
2022: La inflación alcanzó su punto máximo en un 9.1% en junio, el nivel más alto en cuatro
décadas.
2023: Comenzó una desaceleración progresiva, situándose en 3.4% en diciembre.
2024: La tendencia descendente continuó hasta septiembre en un 2.4%.
Recíprocamente la evolución de la tasa de interés de la Reserva Federal (2020 – 2024), fue de la
siguiente manera:
Marzo 2020: La tasa de interés se encontraba inicialmente al 0.25%.
Marzo 2022: La Reserva Federal comenzó una serie de aumentos, alcanzando un 0.50%
Junio 2022: La tasa de interés se elevó al 1.50%.
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Diciembre 2022: La tasa alcanzó el 4.25%,
Julio 2023: La tasa se fijó en 5.25%. El punto más alto del ciclo.
Septiembre 2024: Se redujo al 4.75%.
Noviembre 2024: Otro recorte la situó en 4.50.
Diciembre 2024: Finalizó el año en 4.25%.
Análisis estadístico
Se utilizó el análisis estadístico SPSS para aplicar un modelo de regresión lineal simple, con la
inflación como variable independiente y la tasa de interés como dependiente. El objetivo fue
evaluar si existe una relación estadísticamente significativa entre ambas variables en el periodo
analizado.
Los resultados fueron los siguientes:
R2 ajustada: -0.204 (muy bajo, explica baja capacidad explicativa del modelo)
Valor de significancia (p). 0.610 mayor a 0.05, por lo que no hay significancia estadística.
Coeficiente de regresión B -0.047 (indica relación inversa débil).
A pesar de los resultados limitados del modelo, la evidencia empírica y teórica sugiere que el
aumento en las tasas de interés tuvo un efecto retardado pero relevante en el control de la
inflación. Esta relación se ilustra en las gráficas de dispersión que se presentan a continuación.
Gráfico 1
Gráfica de dispersión: Relación entre inflación y tasa de interés (2020 – 2024)
A continuación, se muestra una gráfica de dispersión que muestra la relación entre la tasa de
inflación y la tasa de interés de la Reserva Federal durante el periodo 2020 – 2024. Esta gráfica
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ilustra cómo la Reserva Federal ajustó la tasa de interés a las variaciones en la inflación durante
el periodo analizado.
http:www.investopedia.com/inflation-rate-by-year-72583
http://statista.com/statistics72478297/key-interest-rates-in-the-united-states/
Tabla 1
Variables entradas/eliminadas
Modelo Variables entradas Variables eliminadas Método
1 Inflacionb . Introducir
a. Variable dependiente: Tasa de interés
b. Todas las variables solicitadas introducidas.
En este caso, la R2 no es tan ilustrativa al explicar el modelo entre la tasa de interés como variable
independiente y la inflación como variable independiente, porque el impacto fue demasiado lento.
La inflación se fue al alza en 2020 y fue hasta el 2022 cuando empezaron a verse los efectos.
Tabla 2
Resumen del modelo
Modelo R R cuadrado R cuadrado
ajustado
Error estándar
de la estimación
1 .311a .097 -.204 3.57742
a. Predictores: (Constante), Inflación
Gráfico 2
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Comportamiento de la inflación (2020 – 2024)
Fuente: elaboración propia.
Los resultados que se muestran a continuación concluyen una relación inversa a partir del año
2022, que es cuando se empieza a mostrar el efecto de subir la tasa de interés para contener la
inflación, aunque de manera no tan rápida y no en cascada; sino muy poco a poco. Estados
Unidos experimentó fluctuaciones significativas en la inflación, alcanzando un máximo de 9.1%
en 2022. En respuesta la Reserva Federal implementó ajustes en la tasa de interés al 4.25% en
2023 y posteriormente la redujo un 4.25% en 2024. Conforme la inflación se fue moderando.
Gráfico 3
Comportamiento de la tasa de interés (2020 – 2024)
Fuente: elaboración propia.
DESARROLLO
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La emisión y la teoría cuantitativa del dinero
La emisión de dinero y la teoría cuantitativa en el contexto de la pandemia COVID – 19 originaron
una inflación sin precedentes en Estados Unidos. Esta inflación, entendida como el aumento
generalizado de los precios (Samuelson & Nordhaus, 2020), ha sido objeto de las múltiples
causas que la generan. Entre las principales teorías que explican la inflación se encuentra la
teoría cuantitativa del dinero, la cual sostiene que el nivel de precios de una economía está
directamente relacionado con la cantidad de dinero en circulación y con la velocidad con la que
este se intercambia.
Históricamente, economistas como Hume y Fisher (1911), en su obra “el poder adquisitivo del
dinero”, formalizaron esta teoría a través de la ecuación de intercambio donde MV=PQ, donde:
M representa la cantidad de dinero en circulación.
V es la velocidad del dinero (la frecuencia con la que se gasta en la economía).
P es el nivel general de precios.
Q es la producción de bienes y servicios (PIB real).
En este contexto, Friedman (1968) reforzó la idea de que la inflación es “siempre y en todas partes
un fenómeno monetario”, argumentando que un aumento excesivo en la oferta monetaria, sin un
crecimiento proporcional en la producción, genera presiones inflacionarias.
En marzo de 2020, la tasa de interés se encontraba a niveles muy cercanos al 0% y la FED lanzó
múltiples programas de activos financieros, conocidos como Quantitative Easing Reserva
Federal (2020).
La oferta monetaria m2 (que incluye efectivo y cuentas de ahorro), aumentó 15.4 billones de
dólares en enero de 2020 a 21.7 billones en diciembre de 2021.
Se realizaron pagos directos a los ciudadanos (cheques de estímulo), lo que incrementó la
liquidez de la economía y aceleró la velocidad del dinero a corto plazo (Chetty, 2020).
El gobierno estadounidense aprobó paquetes de ayuda económica que sumaron más de 5
billones de dólares entre 2020 y 2021, de acuerdo a la Oficina Presupuestal del Congreso.
Como consecuencia entre 2021 y 2022, el Índice de Precio al Consumidor (IPC) mostró un
aumento considerable, la inflación pasó de 1.4 en enero de 2021 a un máximo de 9.1% en junio
de 2022, el nivel más alto en cuatro décadas, según cifras del Bureau Labor of Statistics en 2022.
Ante este escenario la Reserva Federal comenzó a considerar ajustes a su política monetaria. El
aumento en las tasas de interés se convirtió en una herramienta fundamental para frenar la
inflación y mantener la estabilidad de precios. Sin embargo, la implementación de estos ajustes
fue gradual y calibrada para no frenar bruscamente la recuperación económica.
La reducción inicial de las tasas de interés fue una respuesta crucial ante la crisis del COVID –
19, con el objetivo de estimular la economía. Pero el aumento de la inflación representó un nuevo
desafío, por lo que la FED se vio obligada a ir elevando gradualmente las tasas para contenerla.
Según la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (2020), durante la fase inicial de
la pandemia, el banco central redujo su tasa de referencia prácticamente a cero. Posteriormente,
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fijo como objetivó alcanzar una inflación cercana al 2%, lo cual formó parte de su estrategia para
influir en las expectativas del mercado e incentivar la inversión y el consumo.
La caída de las tasas también tuvo repercusión en los mercados financieros, pues los
inversionistas buscaron rendimientos en los bonos emitidos por la Reserva Federal.
RESULTADOS Y DISCUSIÓN
Los resultados obtenidos a partir del análisis de regresión lineal simple indican que la relación
entre la inflación y la tasa de interés durante el periodo 2020 – 2024 fue inversa y
estadísticamente poco significativa. El coeficiente de correlación fue de -0.33 y el valor de
significancia fue de p = 0.610, lo que sugiere que no puede afirmarse una relación causal sólida
a partir de los datos analizados.
Al observar la evolución histórica y los efectos macroeconómicos, se aprecia una respuesta
progresiva efectiva por parte de la Reserva Federal. A partir de 2022, cuando la inflación alcanzó
su punto más alto, el Banco comenzó a subir agresivamente las tasas de interés, alcanzando un
5.25% en 2023. Esta política tuvo efecto, ya que la inflación se redujo progresivamente hasta
ubicarse en 2.4 % en 2024.
En este contexto, aunque el modelo estadístico presenta limitaciones, la experiencia empírica y
la teoría económica respaldan el uso de la tasa de interés como una herramienta fundamental
para controlar la inflación. Por último, pero no menos importante es que la metodología que se
presenta es muy básica debido a que la retórica en los tiempos de la pandemia covid trataban a
la inflación resultado de la circulación monetaria únicamente y su necesidad de control de la
inflación tenía que ver solo son la tasa de interés. Otra línea de investigación que pudiera surgir
de manera futura es la inflación que también se originó por la disrupción en las cadenas de
suministro. Motivo de otro tema.
CONCLUSIONES
El estudio no confirma, desde una perspectiva cualitativa y teórica, la utilidad de la tasa de interés
como instrumento de control inflacionario.
La teoría cuantitativa del dinero se presenta como una base válida, para mantener los fenómenos
inflacionarios recientes, especialmente en contexto de alta emisión monetaria como lo fue en el
caso de la pandemia. Sin embargo, es evidente que la inflación es influida por múltiples factores,
entre ellos la oferta y la demanda agregada, la interrupción en las cadenas de suministro y las
guerras arancelarias como podría ser un tema subsiguiente del presente artículo.
Algunas recomendaciones para futuras investigaciones podrían abordar mucho más variables y
no dar por hecho muchas variables constantes, como podría ser el caso de una guerra comercial
arancelaria, incluir temas de gasto público, aplicar modelos econométricos más complejos son
simulaciones entre las variables o también llamados diseños de experimentos. Así como
también y por último el tomar en cuenta las por efectos inflacionarios relacionados a los
aranceles en la actualidad, ya en la administración de Donald Trump.
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ISSN en línea: 2789-3855, mayo, 2025, Volumen VI, Número 2 p 3242.
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LATAM Revista Latinoamericana de Ciencias Sociales y Humanidades, Asunción, Paraguay.
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